• Изучить источники и причины финансовой нестабильности в современной экономике
• Изучить институциональные механизмы, которые используются властями для повышения устойчивости финансовой системы
• Изучить общие принципы регулирования в банковском секторе
• Понять устройство российской системы страхования вкладов

• Кризисы и стрессы в финансовой системе довольно распространены и все еще происходят с завидной регулярностью. Современные финансовые рынки зачастую могут быть подвержены острым кризисным колебаниям.
• Финансовые кризисы не только дорого обходятся с точки зрения расходов на "расчистку", но и негативно влияют на темпы экономического роста.
• Кризисы в банковской сфере не являются чем-то новым. История коммерческого банкинга сопровождается периодическими банкротствами.

Источник: From Systemic Banking Crises to Fiscal Costs: Risk Factors (Amaglobeli et al 2015)

С 1970 года 119 стран испытали 146 банковских кризисов.

Источник: Systemic Banking Crises Database: An Update (Laeven & Valencia 2012 )

Источник: Systemic Banking Crises Database: An Update (Laeven & Valencia 2012)

• Банки должны быть похожи на рестораны – новые модные места должны открываться, старые – закрываться.
• "Слабость" банков связана с тем, что они предоставляют ликвидность вкладчиками. Если банк не сможет удовлетворить спрос на снятие средств из-за неликвидности активов – он разорится.
• Банки обещают удовлетворять требования по принципу "first-come, first-served". Новость о том, что банк может стать неплатежеспособным приводит к возникновению опасений о том, что банку не хватит ликвидных ресурсов. Для вкладчиков рационально – как можно раньше забрать собственные средства. Таким образом, возникает набег на банк.

• Ни один банк не может гарантировать, что не столкнется с потерей доверия. Пример - набег на Сбербанк в 2014 году.
• Небанковские финансовые учреждения могут столкнуться с еще более неприятными последствиями в случае скачка недоверия в финансовой системе. Пример – набег со стороны кредиторов на инвестиционный банк Bear Sterns стал триггером мирового финансового кризиса 2008-2009 гг.
• Во время паники важно не насколько банк прибылен и имеет достаточно собственного капитала, а то – насколько ликвиден.
• Основная проблема паники – эффект заражения. Набег на один банк может спровоцировать набег на другие банки.
• Основная причина – информационная ассиметрия. Вкладчики не могут отделить плохие банки – от хороших.
• Для регулятора основная угроза заключается в том, что падение одного банка выльется в общую финансовую панику.

• Хотя изначально паника может начаться со слухов, однако обычно подобные слухи имеют под собой экономическоие основания
• Любые факторы, которые ограничивают возможность заемщиков осуществлять выплаты по кредитам или снижают стоимость акций, потенциально могут оказать негативное влияние на финансовое положение банка.
• В ходе рецессии может образоваться замкнутый круг: рецессия -> рост дефолтов -> cнижение капитала банков -> меньше кредитов -> меньше инвестиций -> новый виток рецессии

• Предкризисные макроэкономические условия. Обычно банковскими кризисам предшествует период экономического бума, роста цен на активы и смягчения бюджетной политики.
• Предкризисная слабость банковского сектора. Размер и левередж банковского сектора усиливают силу банковского кризиса.
  
• Институциональные факторы – эффективность и необходимая жесткость регулирования, система страхования вкладов и проч.

• Защита прав потребителей с точки зрения предоставления им финансовых услуг;
• Обеспечение условий для справедливой конкуренции между участниками рынка;
• Обеспечение экономики необходимой и достоверной информацией о состоянии финансового сектора;
• Обеспечение стабильности финансовой системы;

• Многие потребители финансовых услуг могут не иметь достаточно знаний или информации по сравнению с финансовыми учреждениями. Поэтому регулятор устанавливает правила, которые могут помочь потребителю принять решение.
• К примеру, в России с 2007 года банки должны раскрывть эффективную ставку процента (ЭПС) при выдаче розничного кредита.
• ФЗ-230 “О защите прав и законных интересов физических лиц при осуществлении деятельности по возврату просроченной задолженности” призван защитить права потребителей при взыскании задолженности.
• Защита прав инвесторов - требования к финансовым посредникам, инсайдерская торговля и проч.

• ИСЖ представляет собой комбинацию классического рискового страхования (риски смерти, дожития, несчастные случаи) и инвестиционного продукта, позволяющего выгодоприобретателю получить дополнительный негарантированный доход.
• Сейчас основной канал продаж ИСЖ – банки, которые активно продвигают этот продукт под видом вклада (получая за это комиссию). В 2017 году поступления по ИСЖ составили 210 млрд рублей.
• Повышение спроса на продукты ИСЖ и его переориентация на более широкий круг инвесторов сопровождается ростом рисков формирования у потребителей искаженного представления о характеристиках продукта (misselling) и, как следствие, потери доверия в случае негативных результатов.

• Монополии являются менее эффективными, поэтому государство может вмешиваться для того, чтобы ограничить рост компаний в отрасли
• В финансовой сфере это означает, что даже крупные банки должны сталкиваться с реальной конкуренцией.
• Повышение конкуренции способствуют улучшению условий и повышению качества услуг

• Гарантии ликвидности. Денежные власти выступают так называемым кредитором последней инстанции, обеспечивая при необходимости банковскую систему денежными средствами.
• Гарантии сохранности средств. Примером подобных гарантий может быть система страхования вкладов.
• Прочие гарантии платежеспособности, предоставляемые государством в неявной форме. К примеру подобными гарантиями могут быть неявные гарантии недопущения банкротства крупных системообразующих финансовых институтов.

• ЦБ может выступать кредитором для коммерческих банков, выступаю "банком банков". В большинстве случаев ЦБ будет требовать залог для своих инструментов рефинансирования
• Основные инструменты рефинансирования - внутридневные кредиты, ломбарные кредиты, кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами. В
• С 1 сентября 2017 году действует МЭПЛ - механизм экстренного предоставления ликвидности. Банки, испытывающие временные проблемы с ликвидностью, теперь смогут обратиться за ним в случае исчерпания других источников привлечения средств

Гарантии сохранности средств

• предотвращают набеги на банки со стороны вкладчиков
• создают стимулы для недобросовестного поведения банков – к примеру, принятие слишком высокого уровня риска.
• создают стимулы для недобросовестного поведения со стороны собственников банка – собственниками банков будут стремиться люди, стремящиеся лишь к выводу активов.
• создают проблему "too big too fail" для крупных банков

Нормативы по достаточности и размеру капитала:

• снижают риски недобросовестного поведения – банки теряют больше, когда у них больше капитала.
• больше капитала означает больше потенциального залога для системы страхования вкладов

банковское регулирование и надзор:

• снижает риски недобросовестного поведения за счет ограничения на размер и уровень рисков
• снижает риски недобросовестного поведения с точки зрения контроля над банками

• АСВ – Агенство по страхованию вкладов – государственная корпорация, которая обеспечивает управление системой.
• Страхованию подлежат все денежные средства физических лиц в банках (с 2014 г. и физических лиц, зарегистрированных как ИП) за исключением средств, переданных банкам в доверительное управление, электронных» денежных средств, сберегательных книжек на предъявителя.
• Возмещение по вкладам выплачивается в размере 100% общей суммы вкладов в банке, но не более 1,4 млн рублей
• Сумма возмещения в валюте рассчитывается в рублях по курсу Банка России на день наступления страхового случая (отзыва лицензии).
• Суммы процентов по вкладу становятся застрахованными в том случае, если они причислены к основной сумме вклада в соответствии с условиями договора или законодательством.

Счета с остатками свыше 1400 тыс. руб. на 01.01.2017

• Татфондбанк (ТФБ) занимал 42 место по активам РФ и 2 место в Республике Татарстан. Активы на конец 2016 года = 214 млрд рублей, собственный капитал = 27 млрд рублей.
• Среди акционеров банка: правительство РТ (8,6%), другие компании, аффилированные с региональными властями.
• В течение 2016 года на рынке появляются новости о проблемах с ликвидностью ТФБ, в том числе и за счет фактического использования банка в качестве института развития для финансирования инвестиционных проектов.
• В декабре 2016 года ТФБ ввел ограничения на досрочное снятие вкладов. 15 декабря Банк России ввел временную администрацию.
• 3 марта 2017 года Банк России отозвал лицензию ТФБ. По данным временной администрации, размер отрицательного капитала банка на момент отзыва лицензии составлял примерно 97 млрд рублей.
• В марте 2017 года в Татарстане прошли митинги вкладчиков, требовавших отменить решение ЦБ об отзыве лицензии и санировании банка.
• В 2017 году были задержаны ряд топ-менеджеров ТФБ, включая председателя правления банка.

• Система страхования вкладов, которая призвана защитить интересы вкладчиков и обеспечить финансовую стабильность, может привести к противоположным последствиям.
• Более высокие уровни страхования вкладов могут стимулировать более рискованное поведение банков.
• Международные исследования показывают, что эксплицитное страхование вкладов увеличивает вероятность финансовых кризисов.
• Необходимо находить меры, которые будут стимулировать менеджеров и акционеров банков заботиться о сохранности депозитов.

1. Регулирование устанавливает специфические правила, которые руководители банков обязаны соблюдать.
2. Надзор обеспечивает общий контроль над деятельностью финансовых институтов.
3. Требования по раскрытию информации обеспечивают внешний контроль над деятельностью финансовых учреждений.

• Международные стандарты регулирования банковской деятельности (Базель 1,2,3) призваны обеспечить единые подходы в разных странах.
• Развитие новых технологий в финансовой сфере снижает издержки и предоставляет удобство для клиентов, но усложняет традиционное регулирование. К примеру, каким образом осуществлять регулирование крипто-валют. Мнения различаются от уголовной ответственности до полной либерализации операций.
  
• Макропруденциальное регулирование призвано обеспечить комплексный подход к финансовой стабильности.

Микропруденциальная политика – снижения риска каждого участника финансовой системы. Макропруденциальная политика – комплекс мер, направленных на минимизацию риска системного финансового кризиса.

• Общее воздействие (common exposure) – если слишком много участников системы подвержены сильному воздействию одного риск-фактора, то это делает систему в целом чувствительной к шоку этого фактора. Участники могут иметь непосредственно подвержено воздействию фактора или косвенным образом – через риск на других участников системы. Крупные участники более тесно взаимосвязаны и являются более крупным источником системного риска.
• Процикличность – взаимодействие между финансовой и экономической активностью взаимно усиливает друг друг и может привести к неустойчивым бумам и кризисам.
  
• Подход – дополнительный буфер к капиталу, фактически дополнительные требования к достаточности капитала в зависимости от размеров банка и/или от фазы экономического цикла.

1. Почему некоторые финансовые институты, такие как пенсионные фонды и страховые компании, не так подвержены набегам как банки?

2. Почему банковская система более регулируемый сектор экономики по сравнению с другими отраслями?

3. Поясните, почему чтобы избежать финансового кризиса, власти не должны защищать каждое финансовое учреждение от банкротства? Или должны? Каковы преимущества и недостатки обоих подходов?

4. Должен ли центральный банк как кредитор последней инстанции осуществлять регулирование всей финансовой системой? Какие могут быть за и против?

1. Если риски для банка связаны с возможным оттоком вкладов, какие действия менеджеры банка могут предпринять, чтобы снизить эти риски?

2. Регуляторы традиционно обязуются банки поддерживать определенный уровень капитала по отношению к активам. В каких случаях такие требование могут быть НЕэффективными?

3. Какую политику можно предпринять, чтобы избежать недобросовестного поведения акционеров банка с точки зрения привлечения депозитов за счет повышенных ставок по вкладам, вывода активов и банкротства банка в дальнейшем?

1. Какие меры можно предложить для того, чтобы уменьшить проблему moral hazard в системе страхования вкладов?

2. Каким образом макро-пруденциальное регулирование может уменьшить системный риск в финансовой системе?

3. Вы - ЦБ. К вам обратился банк "Цветочный", у которого активы составляют 10 млрд рублей - по большей части, это кредиты. Обязательства составляют 8 млрд рублей. Банк столкнулся с оттоком депозитов и обратился к вам за кредитом. Предоставите ли вы кредит и почему?

4. Нужно ли регулировать крипто-валюту и как это лучше делать? Что следует ограничить? Что ввести?